Основная причина снижения — замедление инфляции:

- годовая инфляция на июнь оценивается в 9,8% (против пиковых значений в начале года);
- базовая инфляция (без учета волатильных товаров) снизилась до 4,4%;
- ценовые ожидания бизнеса продолжают снижаться.

При этом экономика постепенно возвращается к сбалансированному росту после периода перегрева. Внутренний спрос, хотя и остается высоким, уже показывает признаки замедления.

Банк России намеревается сохранить жесткую денежно-кредитную политику, но наметил курс на постепенное смягчение:

- ставка остается высокой в реальном выражении (с учетом инфляции);
- дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции;
- ожидается, что к 2026 году инфляция вернется к цели в 4%.

Что это значит

Для бизнеса:

- снижение стоимости заемных средств (но пока незначительное);
- улучшение условий рефинансирования существующих кредитов;
- постепенное снижение давления на прибыль из-за высоких процентных расходов.

Для финансовых рынков:

- возможен умеренный рост котировок акций, особенно компаний с высокой долговой нагрузкой;
- укрепление рубля может продолжиться, что снизит инфляционное давление.

Для населения:

- ставки по депозитам начнут постепенно снижаться;
- кредиты (ипотека, автокредиты) могут стать немного доступнее;
- сохраняется высокая склонность к сбережениям.

Несмотря на позитивные тенденции, сохраняются проинфляционные факторы:

- высокие инфляционные ожидания населения;
- дефицит кадров в отдельных отраслях;
- возможное ухудшение условий внешней торговли.

Банк России подчеркивает, что готов при необходимости ужесточить политику, если инфляция начнет ускоряться.

Что делать?

Компаниям: использовать окно возможностей для рефинансирования долгов.

Инвесторам: присмотреться к акциям компаний, которые выиграют от снижения ставок.

Населению: пока не стоит ожидать резкого удешевления кредитов — ставки останутся высокими как минимум до конца года.

Следующее заседание по ключевой ставке состоится 25 июля — оно покажет, насколько устойчивой окажется текущая тенденция снижения инфляции.