Работает мигалка на двух транзисторах по следующему принципу. В первой фазе один из транзисторов находится в открытом состоянии, так как на его базу поступает ток от симметричного плеча мультивибратора. За счет этого светится один светодиод и заряжается противоположный конденсатор. На этом первая фаза цикла завершается. Далее, когда конденсатор полностью заряжается, через него перестает проходить ток. Вследствие этого закрывается транзистор и первый светодиод гаснет. Вместо этого вспыхивает второй. Происходит это потому, что конденсатор отдает накопленную энергию. При этом открывается второй транзистор и зажигается светодиод. В это же время заряжается противоположный конденсатор. Далее цикл повторяется по вышеописанному алгоритму.