Как компании решают, сколько платить? Линтнер – профессор Гарварда, он создал свою модель.
Вкратце она выглядит так:
В первую очередь члены совета директоров компаний думают о цене
акций и волнуются, как бы не расстроить инвесторов. Много заплатят акционерам – мало денег останется для инвестиций; мало заплатят – все расстроятся от низких дивидендов.
Есть ещё психология инвесторов. Директор думает, вот мы заплатили дивиденды в том году, и акционеры с больным воображением начнут ждать столько же денег в следующем. А вдруг прибыли не будет? Придётся уменьшать дивы. Акционеры разозлятся, продадут наши акции, и нас дико скупят рейдеры.
В итоге все боятся снижать дивиденды. Поэтому и выплачивают осторожно, зато регулярно. Даже если прибыль резко вырастет,
дивиденды не повышают – ведь потом-то их придётся снизить, а это опять обиженные акционеры. Поэтому при росте прибыли дивиденды растут несильно – на какую-то долю от роста.
Это и есть модель Линтнера: размер дивидендов медленно следует за размером прибыли. Если прибыль снижается, то дивиденды снижаются не так резко.
Присоединяйтесь к ОК, чтобы подписаться на группу и комментировать публикации.
Нет комментариев