Альт-Инвест

Проблема чистого листа: почему мы снова и снова выстраиваем одну и ту же структуру Каждому, кто строит модели, знакомо это чувство: новый проект, пустая таблица и осознание, что почти всё дальнейшее уже делалось много раз. Те же три отчёта, те же связи, та же амортизация, логика долга, оборотный капитал и проверки. Детали меняются, архитектура почти нет, но её каждый раз выстраивают с нуля. Это дорого. Воссоздание структуры — это время, не потраченное на анализ, а каждая новая сборка вновь порождает разорванные связи, несогласованные подходы и ошибки, доживающие до проверки. Копирование старого файла лишь меняет это на унаследованные допущения и устаревшую логику. Именно этот разрыв закрывает Альт-Инвест Х: вместо ручного выстраивания архитектуры вы за минуты получаете полностью связанную, структурно корректную модель, где отчёты соединены, формулы проверены, а контроли на месте, и тратите время на те исходные данные, которые действительно отличают ваш проект.

Вебинар «ИИ в финансовом анализе и моделировании» 25 июня в 11:00 Расскажем и покажем, какие задачи финансовые специалисты могут делегировать ИИ, чтобы сделать рабочий процесс проще и удобнее. Мы познакомимся с доступными ИИ-платформами и разберем несколько конкретных кейсов из практики финансового анализа и моделирования, сравним результаты, которых можно достичь с разными продуктами. Кому будет полезен: финансовым специалистам без знаний в ИТ и технологиях: руководителям компаний, сотрудникам финансовых подразделений, аудиторам и аналитикам. Программа вебинара: 1.Обзор ИИ-инструментов для финансовых специалистов. 2.Практика применения ИИ для обработки финансовых данных и анализа. 3.Возможности ИИ при построении финансовых моделей. 4.ИИ и аудит финансовых моделей. 5.Выводы и советы. Участие бесплатное, по предварительной регистрации

Выбор ставки дисконтирования: где суждение незаметно превращается в предвзятость Ставка дисконтирования выглядит технической величиной. На деле это одно из самых субъективных решений в любой оценке и одно из тех, что легче всего подогнать под желаемый результат. Небольшое изменение заметно сдвигает стоимость, а поскольку единственно верного числа не существует, предвзятость проникает легко. Нужна оценка повыше? Урежьте премию за риск. Нужна консервативная? Добавьте расплывчатую надбавку за риск проекта. Проблема редко в математике: WACC и CAPM хорошо отработаны. Сложность в том, что каждый компонент опирается на выбор, который потом трудно оспорить. Хорошая практика не устраняет суждение, а делает его видимым: укажите для каждого компонента источник, определяйте надбавки, а не импровизируйте, и держите ставку согласованной с дисконтируемыми денежными потоками. ✔️Ставка обоснована лишь тогда, когда другой человек может проследить, как она построена.

Ловушка терминальной стоимости: когда одно число определяет всю оценку В большинстве оценок методом DCF основная часть стоимости приходится на период за пределами прогнозного: терминальная стоимость нередко составляет 60–80% итога. При этом именно её проверяют меньше всего. Аналитики неделями уточняют прогнозы для первых лет, а затем сворачивают всё, что идёт после горизонта, в единственный темп роста или мультипликатор выхода, и этот один параметр определяет большую часть результата. Сдвиг бессрочного темпа роста с 2% до 3% способен изменить стоимость сильнее, чем годы детальных допущений. ❗️Дисциплина проста, но ею часто пренебрегают: терминальный год должен отражать нормализованное устойчивое состояние, темп роста не может превышать долгосрочные экономические реалии, а долю стоимости, приходящуюся на постпрогнозный период, нужно анализировать явно. Оценка надёжна ровно настолько, насколько надёжно её наименее проверенное допущение, а оно, как правило, лежит за пределами прогноза.

Что делает финансовую модель удобной для инвестора❓ Приемлемая для инвестора модель определяется не дизайном, а ясностью логики. Инвесторы и рецензенты хотят понимать, как предпосылки превращаются в результаты. Они ожидают согласованной структуры, предсказуемой навигации и чисел, которые можно без догадок проследить до исходных допущений. Жёстко зашитые формулы, неясные связи и необъяснённые корректировки подрывают доверие — даже если итоговые показатели выглядят убедительно. ℹ️Прозрачность — не опция, а обязательное условие доверия. Простой тест: может ли человек, не знакомый с моделью, понять её логику без устных пояснений? Если нет — модель не готова.

В июне приглашаем на семинары Ирины Кольцовой, ведущего консультанта, директора по консалтингу компании «Альт-Инвест»: 🔅17-19.06 — «Финансово-экономический анализ деятельности компании, или всё, что вы должны знать о финансовом анализе и его возможностях» 🔅25-26.06 — «Оценка бизнеса» 📌На любом курсе можно присутствовать очно или в режиме онлайн на платформе ZOOM. Все семинары построены на разборе реальных примеров из нашей практики. Почасовая программа каждого курса и удобная регистрация на сайте.

«Технологии Доверия» совместно с Санкт-Петербургским государственным университетом провели исследование «Эффективность государственной поддержки инвестиций: Россия, Санкт-Петербург и Ленинградская область». Исследование фиксирует изменения, произошедшие в области капитальных вложений в РФ за последний год, и которые мы наблюдаем на практике, работая с проектами: ✅ государственная поддержка остается ключевым инструментом стимулирования инвестиций, частные инвестиции не смогли заместить выпавшее государственное финансирование; ✅ вместо недоступных теперь для многих предприятий субсидий по кредитам, остаются востребованными налоговые льготы, соглашения ГЧП и концессий и другие нишевые меры поддержки; ✅ используемые меры поддержки гораздо сложнее в получении, и поэтому эффективность их существенно ниже, чем была ранее у массовых программ субсидирования кредитов. https://data.tedo.ru/publications/effectiveness-of-government-support-for-investments.pdf

7 ТИПОВ ФИНАНСОВЫХ МОДЕЛЕЙ Термин «финансовое моделирование» используется очень широко и на практике может означать совершенно разные вещи. Разделили долгосрочные финансовые модели, которые применяют в стратегическом планировании, на семь ключевых типов, а также указали их назначение и области применения. 1️⃣ Модель бюджетного прогнозирования. Основа планирования и принятия управленческих решений. Эта модель, которую можно назвать прогнозом финансовой отчетности, связывает ключевые предпосылки с тремя основными финансовыми отчётами: отчётом о прибылях и убытках, балансом и отчётом о движении денежных средств. Она позволяет оценить ожидаемую будущую динамику бизнеса, проанализировать сценарии и проверить финансовую устойчивость при различных условиях. 2️⃣ Модель дисконтированных денежных потоков (DCF). DCF-модель фокусируется на прогнозировании денежных потоков и расчёте свободного денежного потока для определения таких показателей, как чистая приведённая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR). Это базовый инструмент инвестиционного планирования и оценки бизнеса, позволяющий понять, создаёт ли инвестиция стоимость. 3️⃣ Модель сделок слияний и поглощений (M&A). Данная модель оценивает финансовые последствия объединения двух компаний. В ней учитываются самостоятельные прогнозы компаний, эффект синергии, цена приобретения и структура сделки, чтобы оценить влияние на прибыль, денежные потоки и рыночную стоимость объединённого бизнеса. 4️⃣ Модель выкупа с использованием заёмного финансирования (LBO). LBO-модель анализирует приобретение компании с высокой долей заёмного капитала. Основное внимание уделяется способности обслуживать долг, коэффициентам финансового рычага и покрытия, а также доходности инвесторов на выходе. Ключевой вопрос: смогут ли будущие денежные потоки одновременно поддерживать долговую нагрузку и обеспечить привлекательную доходность на собственный капитал. 5️⃣ Модель оценки стоимости бизнеса. Эта модель предназначена для оценки стоимости компании на основе прогнозируемых будущих денежных потоков и исторических показателей. Как правило, она сочетает внутреннюю оценку (например, DCF) с относительной оценкой (мультипликаторы сопоставимых компаний или сделок), формируя комплексное представление о стоимости бизнеса. 6️⃣ Модель венчурного капитала (VC). VC-модель адаптирует DCF и сценарный анализ под компании на ранних стадиях развития с высокой неопределённостью. Она включает таблицы капитализации, раунды финансирования, размывание долей, сценарии выхода и отраслевые метрики. Фокус делается на потенциальной стоимости выхода и доходности портфеля, а не на точных краткосрочных прогнозах. 7️⃣ Модель проектного финансирования. Эта модель прогнозирует денежные потоки одного проекта, как правило, на горизонте 10 лет и более, чтобы оценить его способность обслуживать долг и обеспечивать требуемую доходность инвесторам. Обычно она включает детализированные предпосылки по капитальным затратам, операционным расходам, структуре финансирования и стресс-тесты ключевых рисков — задержек, перерасхода бюджета и изменений цен. ℹ️На практике эти семь типов моделей часто пересекаются. Реальная стратегическая модель нередко объединяет элементы бюджетирования, оценки стоимости, проектного анализа и анализа сделок.