Альт-Инвест

«Технологии Доверия» совместно с Санкт-Петербургским государственным университетом провели исследование «Эффективность государственной поддержки инвестиций: Россия, Санкт-Петербург и Ленинградская область». Исследование фиксирует изменения, произошедшие в области капитальных вложений в РФ за последний год, и которые мы наблюдаем на практике, работая с проектами: ✅ государственная поддержка остается ключевым инструментом стимулирования инвестиций, частные инвестиции не смогли заместить выпавшее государственное финансирование; ✅ вместо недоступных теперь для многих предприятий субсидий по кредитам, остаются востребованными налоговые льготы, соглашения ГЧП и концессий и другие нишевые меры поддержки; ✅ используемые меры поддержки гораздо сложнее в получении, и поэтому эффективность их существенно ниже, чем была ранее у массовых программ субсидирования кредитов. https://data.tedo.ru/publications/effectiveness-of-government-support-for-investments.pdf

7 ТИПОВ ФИНАНСОВЫХ МОДЕЛЕЙ Термин «финансовое моделирование» используется очень широко и на практике может означать совершенно разные вещи. Разделили долгосрочные финансовые модели, которые применяют в стратегическом планировании, на семь ключевых типов, а также указали их назначение и области применения. 1️⃣ Модель бюджетного прогнозирования. Основа планирования и принятия управленческих решений. Эта модель, которую можно назвать прогнозом финансовой отчетности, связывает ключевые предпосылки с тремя основными финансовыми отчётами: отчётом о прибылях и убытках, балансом и отчётом о движении денежных средств. Она позволяет оценить ожидаемую будущую динамику бизнеса, проанализировать сценарии и проверить финансовую устойчивость при различных условиях. 2️⃣ Модель дисконтированных денежных потоков (DCF). DCF-модель фокусируется на прогнозировании денежных потоков и расчёте свободного денежного потока для определения таких показателей, как чистая приведённая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR). Это базовый инструмент инвестиционного планирования и оценки бизнеса, позволяющий понять, создаёт ли инвестиция стоимость. 3️⃣ Модель сделок слияний и поглощений (M&A). Данная модель оценивает финансовые последствия объединения двух компаний. В ней учитываются самостоятельные прогнозы компаний, эффект синергии, цена приобретения и структура сделки, чтобы оценить влияние на прибыль, денежные потоки и рыночную стоимость объединённого бизнеса. 4️⃣ Модель выкупа с использованием заёмного финансирования (LBO). LBO-модель анализирует приобретение компании с высокой долей заёмного капитала. Основное внимание уделяется способности обслуживать долг, коэффициентам финансового рычага и покрытия, а также доходности инвесторов на выходе. Ключевой вопрос: смогут ли будущие денежные потоки одновременно поддерживать долговую нагрузку и обеспечить привлекательную доходность на собственный капитал. 5️⃣ Модель оценки стоимости бизнеса. Эта модель предназначена для оценки стоимости компании на основе прогнозируемых будущих денежных потоков и исторических показателей. Как правило, она сочетает внутреннюю оценку (например, DCF) с относительной оценкой (мультипликаторы сопоставимых компаний или сделок), формируя комплексное представление о стоимости бизнеса. 6️⃣ Модель венчурного капитала (VC). VC-модель адаптирует DCF и сценарный анализ под компании на ранних стадиях развития с высокой неопределённостью. Она включает таблицы капитализации, раунды финансирования, размывание долей, сценарии выхода и отраслевые метрики. Фокус делается на потенциальной стоимости выхода и доходности портфеля, а не на точных краткосрочных прогнозах. 7️⃣ Модель проектного финансирования. Эта модель прогнозирует денежные потоки одного проекта, как правило, на горизонте 10 лет и более, чтобы оценить его способность обслуживать долг и обеспечивать требуемую доходность инвесторам. Обычно она включает детализированные предпосылки по капитальным затратам, операционным расходам, структуре финансирования и стресс-тесты ключевых рисков — задержек, перерасхода бюджета и изменений цен. ℹ️На практике эти семь типов моделей часто пересекаются. Реальная стратегическая модель нередко объединяет элементы бюджетирования, оценки стоимости, проектного анализа и анализа сделок.

Меры поддержки проектов создания промышленной инфраструктуры Проанализировали и собрали в одной статье государственные меры поддержки проектов строительства: ✔промышленных (индустриальных) парков и технопарков, ✔агропромышленных парков, ✔бизнес-парков, ✔технопарков. Читайте материал на нашем сайте.

Почему моделированию долга уделяют меньше внимания, чем оно заслуживает❓ В финансовых моделях долг часто упрощают: один кредит, фиксированные платежи, минимальная связь с денежными потоками. В реальности структуры долга сложны и существенно влияют на риски и доходность. Льготные периоды, графики выборки, определяемое по показателям погашение, ковенанты и резервы формируют динамику проекта. А в строительных проектах в последние годы даже процентные ставки вычисляются в зависимости от хода продаж. Когда логика долга упрощается, модели переоценивают устойчивость и недооценивают риски. Особенно критично это в негативных сценариях — именно тогда точность важнее всего. ❗️Профессиональное моделирование долга увязывает выплаты с доступностью денежных потоков и отражает реальные условия договоров. Это не усложнение ради усложнения, а вопрос реалистичности. Кредиторы и опытные инвесторы видят разницу сразу.

Учебные курсы «Альт-Инвест» в мае: 13-15.05 — «Инвестиционные проекты: анализ, риски, финансирование», читает Ирина Кольцова 20-22.05 — «Финансовое моделирование в программном продукте «Альт-Инвест», ведёт Александр Осиповский 27-29.05 — «Финансовое моделирование инвестиционных проектов в Excel: данные, формулы, отчеты и показатели», ведёт Елена Захарова На любом курсе можно присутствовать очно или в режиме онлайн на платформе ZOOM. 📌Все семинары построены на разборе реальных примеров из нашей практики. Почасовая программа каждого курса и удобная регистрация на сайте.

Опубликован доклад Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) «Опыт отраслевого анализа экономики: взгляд сквозь призму классификаторов». Публикация интересна сравнительным анализом развития отраслей экономики РФ. Доклад отмечает переток работников из сферы услуг в промышленность, а также рост доли в экономике оборонно-промышленного комплекса и проектов развития инфраструктуры. ✔️Последний факт можем совершенно точно подтвердить — видим на практике, что доля инфраструктурных проектов растет.

❓Почему многие «гибкие» модели на самом деле фиксированные Гибкость часто декларируется, но редко реализуется. По-настоящему гибкая финансовая модель позволяет вносить структурные изменения без масштабной ручной переработки. Можно менять горизонт планирования, добавлять новые статьи, анализировать сценарии без переписывания формул и ломки отчётов. Во многих таблицах гибкость существует только на словах. На практике даже небольшие изменения требуют несколько часов на исправление ссылок, корректировку формул и проверку результатов. Такая организация ограничивает ценность модели. Стратегическое планирование предполагает итерации. Если каждая итерация болезненна, анализ становится поверхностным или поспешным. Гибкость — это не большое количество вводных данных. Это структура, которая безопасно адаптируется к изменениям. Именно в этом заключается ключевое отличие между разрозненными таблицами и профессиональными системами моделирования. ℹ️ В коротком видео рассказываем о том, как работает гибкое решение для стратегического финансового планирования в области производства, торговли, услуг и сельского хозяйства - программа «Альт-Инвест».

Стартовал конкурс среди малых технологических компаний на компенсацию затрат при выходе на фондовый рынок. ℹ️ Сумма субсидий от 10 до 80 млн рублей. ℹ️ Оператор конкурса: Центр поддержки инжиниринга и инноваций. Эта же организация обладает правом подтверждать статус технологических компаний и предоставляет более крупные гранты по программе «доращивания» для малых технологических компаний, планирующих стать поставщиками российских корпораций.