Инвестиционный пай

В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» инвестиционный пай - «именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд (ПИФ), право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда)» [25].
Опишем основные свойства инвестиционного пая:
• инвестиционный пай является только именной ценной бумагой, то есть, чтобы определить владельца данной ценной бумаги, его имя должно быть внесено в учетные записи списка владельцев инвестиционных паев;
• инвестиционный пай является долевой ценной бумагой, так как он удостоверяет долю в общем праве собственности на имущество, которое объединено в фонд без образования юридического лица.;
• инвестиционный пай является бездокументарной ценной бумагой и передача данной ценной бумаги, как и прав, удостоверяемых ею, может происходить только с внесением изменений в учетные записи. Подтвердить право собственности на инвестиционный пай можно, запросив выписку из реестра, который ведет реестродержатель;
• инвестиционный пай является нсэмиссионной ценной бумагой. Как отмечалось в описании эмиссионных и нсэмиссонных ценных бумаг в данном учебном издании, что, несмотря на то, что инвестиционный пай согласно законодательству является неэмиссионной бумагой, он все-таки предоставляет всем владельцам стандартный объем прав, за исключением случаев, установленных законом;
• инвестиционный пай является инвестиционной ценной бумагой, так как позволяет получить доход в форме разницы между погашаемой его величиной и стоимостью его покупки. В закрытом и биржевом ПИФе возможна выплата дохода в форме, аналогичной дивидендному доходу;
• инвестиционный пай является безноминальной ценной бумагой, так как не имеет номинальную стоимость, а имеет расчетную стоимость, которая зависит от оценки имущества, составляющего фонд. Расчетная стоимость представляет собой стоимость чистых активов паевого инвестиционного фонда, поделенную на количество выпущенных инвестиционных паев. Стоимость чистых активов, в свою очередь, представляет собой стоимостную оценку имущества фонда за минусом расходов на его функционирование;
• инвестиционный пай может быть как рыночной, так и частично нерыночной ценной бумагой, когда накладываются ограничения на распространение паев определенных паевых инвестиционных фондов;
• инвестиционный пай является срочной ценной бумагой, потому как его обращение зависит от срока действия договора доверительного управления, который не может быть более 15 лет.
Паевые инвестиционные фонды могут быть открытыми, биржевыми, интервальными и закрытыми.
В зависимости от того, паи какого паевого инвестиционного фонда приобрел инвестор, он имеет дополнительные права:
• владелец пая открытого ПИФа имеет право требовать погашения управляющей компанией инвестиционного пая и выплаты, в связи с этим, денежной компенсации в размере принадлежащей ему доли в любой рабочий день;
• владелец пая биржевого ПИФа имеет право продать или купить его на бирже, указанной в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Также владелец имеет право в установленные правилами доверительного управления сроки требовать от управляющей компании погашения данного инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации в размере принадлежащей ему доли. Еще одно право, которое даст пай биржевого ПИФа заключается в возможности получения дохода от доверительного управления имуществом фонда, если это предусмотрено правилами доверительного управления;
• владелец пая интервального ПИФа имеет право требовать погашения управляющей компанией инвестиционного пая и выплаты, в связи с этим, денежной компенсации в размере принадлежащей ему доли, но не реже I раза в год в течение срока (интервала) в соответствии с правилами доверительного управления;
• владелец пая закрытого ПИФа имеет право требовать погашения управляющей компанией инвестиционного пая и выплаты, в связи с этим, денежной компенсации в размере принадлежащей ему доли только лишь в случаях, установленных законом (как правило, в конце срока существования ПИФа). При этом владелец такого пая получает право участвовать в общем собрании владельцев, а также, если это предусмотрено правилами доверительного управления, право на получение дохода от доверительного управления.
Если в правилах доверительного управления закрытым и интервальным паевыми инвестиционными фондами указано, а в некоторых случаях должно быть указано, что инвестиционные паи таких фондов предназначены для квалифицированных инвесторов, то паи данных ПИФов могут продаваться только квалифицированным инвесторам, за исключением случаев, предусмотренных законом.
Как и в случае с акциями количество инвестиционных паев, принадлежащих владельцу, может быть дробным (дробный инвестиционный пай). Как и дробная акция, дробная часть инвестиционного пая дает ее владельцу такой же объем прав, что и целый инвестиционный пай.
Аналогия с акциями также просматривается в возможности конвертации (обмене) инвестиционных паев одного паевого инвестиционного фонда (конвертируемые инвестиционные паи) в инвестиционные паи другого паевого инвестиционного фонда. При этом имущество, которое составляет стоимость конвертируемых инвестиционных паев, передается в фонд, в инвестиционные паи которого происходит обмен. Конвертируемыми инвестиционными паями могут быть только паи открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов одной и той же управляющей компании, если это предусмотрено правилами доверительного управления такими паями.
Так как инвестиционный пай является именной и бездокументарной ценной бумагой, то права собственности на инвестиционные паи регистрируются на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных
паев.
Выпуск инвестиционных паев осуществляют управляющие компании, осуществляющие доверительное управление имуществом паевых инвестиционных фондов. В обмен на зачисляемые от будущих владельцев денежные средства или имущество на счета управляющей компании, она вносит их имена в списки владельцев инвестиционных паев данного фонда. Количество паев, которое может купить инвестор, зависит от вносимой им суммы денежных средств или оценки иного имущества и расчетной стоимости таких паев.
Инвестиционные паи реализуются управляющей компанией инвесторам, которые присоединяются к договору доверительного управления фондом, по расчетной стоимости. Однако цена продажи инвестиционного пая управляющей компанией инвестору может отличаться от расчетной стоимости на размер наценки, которая не может быть более 1,5 процентов от нее и которая прибавляется к расчетной стоимости пая. Погашение пая также может отличаться на величину не более 3 процентов от расчетной стоимости, которая вычитается из расчетной стоимости пая.