Уроженец Полоцка, будущий священник по окончании Санкт-Петербургской Духовной Академии был направлен в Иркутск на должность законоучителя и инспектора Иркутского духовного училища.
23 ноября 1914 года Михаил Федорович был рукоположен во священника к училищному храму.
В 1918 году после прихода к власти безбожников духовное училище было закрыто, и отец Михаил был назначен служить священником в Крестовоздвиженскую церковь в Иркутске. К этому времени он стал одним из наиболее известных и уважаемых пастырей города. Он благоговейно служил, активно боролся с обновленчеством, был ярким проповедником и искренним и сострадательным человеком.
Из-за популярности священника Иркутская ЧК установила за ним постоянное наблюдение. Отца Михаила много раз вызывали в ОГПУ, предлагали снять сан, поменять деятельность священника на деятельность педагога, предлагали стать осведомителем, поддержать обновленцев, обещая высокое положение в обновленческой иерархии, но все эти предложения священник категорически отверг; и власти приняли решение его арестовать.
Незадолго перед арестом отец Михаил был возведен в сан протоиерея.
Протоиерей Михаил Околович несколько раз обвинялся в антисоветской деятельность и более 10 лет отбывал лагерные заключения на Соловках и в лагпункте Балынь Дальлага, где во время обострения гонений на духовенство, был приговорён к расстрелу за «контрреволюционную антисоветскую агитацию».
26 марта 1938 года приговор привели в исполнение.