$€ Можно говорить о том, что именно на этой неделе произошло изменение вектора денежно-кредитной политики Центрального Банка России. Сначала об этом высказался в начале недели зампред правления ЦБ, Алексей Заботкин.

Сегодня об сказала и сама Набиуллина.

Что это значит, и какие последствия для финансового рынка? Об этом сейчас коротко и поговорим.

Начало цикла снижения ставки ЦБ РФ.
Кто-то может сказать, что этот цикл качался ещё несколько недель назад, на прошлом заседании ЦБ, где была снижена ставка впервые за три года.

Однако тогда было только снижение. Ни о каком начале цикла речи не шло. Это было видно и по комментариям на пресс-конференции, и по резюме заседания ЦБ.

Но, в течение нескольких недель после заседания произошли изменения. Об одних ЦБ говорит открыто, другие не упоминаются.

Похоже инфляция действительно снижается. Это видно и по официальным данным. И это ощущается даже в магазине. Продукты о которых так много говорилось прежде (например яйца, бананы) действительно дешевеют. Хотя основной вклад в снижение инфляции, естественно в непродовольственной продукции.

Соответственно резкое замедление цен сподвигло ЦБ рассмотреть вариант снижение ставки, второй раз подряд 25 июля. Однако, есть диссонанс.

Это очередное снижение, по сути противоречит посылу с пресс-конференции. Поэтому представителям ЦБ приходится публично говорить об этом сейчас, что бы после снижения ставки 26 июля, не выглядеть не последовательными.

Так же уверен, что помимо дефляционных данных, ЦБ получил и сведения о резком замедлении экономики. О чем говорить не стали, но что тоже является важным сигналом к необходимости снижать ставку побыстрее. Пока экономика и бизнес в конец не загнулись.

Что это значит?

Два противоположных посыла. Во-первых, естественно это хорошо. Значит экономика получит глоток свежего роста. Бизнес и население смогут кредитоваться. А те кто занял деньги под плавающую ставку и почти на грани, возможно смогут избежать банкротства. И естественно всё это хорошо для экономики.

И это ожидание уже видно в некоторых акциях. Например акции девелоперов хорошо выросли на этой неделе. А именно они могут выиграть от начала цикла снижения ставки.

Во-вторых, есть и негативная сторона. Значит в экономике сейчас действительно всё плохо, раз в ЦБ в таком спешном порядке переобуваются и меняют вектор ДКП, не дождавшись очередного заседания.

Так же естественно, это скорее всего приведет к ослаблению рубля. Поэтому можно сказать, что появился ещё один повод для начала роста доллара.

Что дальше?

Сейчас по рынку происходит некая переоценка. Инвесторы будут закладывать этот положительный факт в стоимость акций. Это пока не говорит о бурном росте. Но шансы на резкое снижение теперь поубавились.

Дальше остаётся наблюдать, что будет с инфляцией. Ну и самое интересное, что будет с бюджетом на 2026 год, который будет приниматься в сентябре. Будет ли новый виток роста расходов, или нет. От этого во многом зависит инфляционное давление.

Поэтому есть риск перейти в Эрдоганомику. Снижение ставки на фоне роста инфляции, как в Турции.

Пока же можно констатировать, что цикл снижения ставки запущен. На сколько он будет долговременным, не знает даже Набиуллина.

У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€

Мой Telegram про инвестиции.