$€ Всем привет. Вы на канале об инвестициях и фондовом рынке. Сегодня выходной, а значит перед вами очередной недельный биржевой обзор. Неделя получилась спокойной, но очень событийной. Сам индекс почти не меняется, а вот отдельные истории заслуживают нашего внимания. Но, обо всем по порядку. Индекс ММВБ. Очевидно, что наш рынок замер в ожидании заседания ЦБ РФ. И как я вчера отметил у себя в Telegram, похоже, что решение по ставке еще не принято. Иначе, ММВБ уже отреагировал. Утечка такой информации обязательно бы произошла. Но индекс стоит на месте, что говорит об отсутствии принятого решения. Хотя при этом, долговой рынок пришёл в движение и индекс RGBI с корректировался вниз. Что, скорее говорит не об утечке, а об ожиданиях. Рынок пока уверен, что снижения ставки на этом заседании точно не будет.

Но с другой стороны, просто не повышение ставки и мягкие комментарии ЦБ РФ, будут уже очень положительным событием, для всего нашего рынка. А вот если вдруг произойдёт повышение ставки, что возможно, тогда рынок будет реагировать негативно, а ММВБ вновь уйдёт ниже 3200. Пока же, при любом исходе заседания ЦБ РФ, базовым остаётся сценарий нахождения в коридоре 3000 - 3300 по ММВБ, с локальным и не длительным выходом выше 3300, на короткое время. Думаю, где-то во вторник или среду уже будет известно о том, что объявят по ставке в пятницу. Ну и соответственно, рынок дëрнется ближе к середине недели в определенном направлении, в зависимости от принятого решения. Тинькофф. Акции банка резко просели на новостях о делистинге ГДР с Лондонской биржи, в связи с процессом редомициляции (переезда) из-за санкций. Ситуация выглядит немного странно. Ничего принципиально нового и неожиданного, для банка не произошло. Поэтому, это падение либо временное и неоправданное. Либо есть ещё что-то, что нам пока неизвестно. Но если коротко, то суть в следующем. Расписки за рубежом торговлись с очень большим дисконтом. И там их по этим ценам скупали. И сегодня, после переезда все эти акции купленные за рубежом, "придут" на наш рынок (ММВБ). Естественно кто-то захочет зафиксировать прибыль и продаст акции. Плюс, на какое-то время торги приостановятся. На сколько - непонятно. Соответственно на это время средства будут заморожены. По сути эти два фактора и являются причиной снижения акций на этой неделе.

В общем, скажу честно, мне пока происходящее не совсем ясно. Нужно ещё подождать и понаблюдать. Но закрытие получилось негативным. Ниже основных уровней поддержки. Что пока подает негативный сигнал. НОВАТЭК. Тут ситуация тоже с негативным оттенком. При этом всё более-менее понятно. Санкции негативно влияют на проект Арктик СПГ. События в Усть Луге тоже нанесли определённый финансовый ущерб. Плюс, внешняя конъюнктура на рынке сжиженного газа не так благоприятна, как это было пару лет назад. В итоге, НОВАТЭК объявил дивиденды меньше, чем этого ожидал рынок. Доходность составляет 3%. Чтобы получить эти дивиденды, нужно купить акции до 25 марта. А теперь справедливый вопрос. Кому нужны эти дивиденды в 3%, если можно взять ОФЗ с доходностью в 12%? А по корпоративным облигациям можно получить ещё больше. Очевидно, что при такой структуре долгового рынка, акции с доходностью в 3% будут неинтересны. С соответствующими последствиями для таких акций.

В итоге, бумаги НОВАТЭК так и не смогли преодолеть и закрепиться выше уровня сопротивления, на отметке 1480 рублей. Норникель. Ещё одни новости со знаком минус. Компания отчиталась хуже ожиданий. Снизилась прибыль. Снижение сильное, на 51%. Но самое интересное, что снизилась и выручка. Т.е снижение прибыли произошло не от увеличения кап затрат, что было бы более позитивно на будущее. За время действия соглашения с РУСАЛом, инфраструктура Норникеля была недофинансирована и изношена. Что привело к многочисленным авариям за прошедшие несколько лет. Но несмотря на прекращение соглашения и необходимости инвестиций, в 2023 году Норникель сократил объём капитальных вложений на 29%. Т.е затраты снижены, но увеличить прибыль это не помогло. Ситуация на рынке металлов в последний год негативная. Что в итоге и снизило прибыль компании. Соответственно, если ситуация на рынке меди, никеля, и других экспортных металлов Норникеля не изменится, то у компании и дальше будет всё не очень. В общем, тут ситуация даже хуже, чем в НОВАТЭКе. Поэтому, пока в этих акциях делать нечего. Газпром - тут всё понятно. Даже и обсуждать нет смысла. Сбербанк - история с дивидендами основной ценообразующий фактор. Но мне кажется, цены на эти акции, итак, забрались слишком высоко, чтобы покупать их под дивиденды на этих уровнях. S&P500. Нефть. Газ. Биткоин. Индекс широкого рынка S&P500 преодолел 5000 пунктов. Это абсолютный максимум. Из-за СВО и проблем в ЕС, капитал из Европы потёк на рынок США. Так же бегство капитала происходит и в Китае.

Соответственно рост американского рынка до максимумов, это в основном результат перетока средств с других рынков. Ну и справедливости ради стоит отметить, что сама американская экономика сейчас на подъёме. Так что рост индексов там закономерен. Нефть. Последнюю неделю появился явный спрос. Что-то там происходит. Пока очевидный и определяющий уровень сопротивления находится на уровне 84$. До его преодоления, это пока лишь движение внутри коридора. Но повторюсь, там появился спрос. При том тихий без особых и явных новостей. Что заставляет отнестись к этому движению более серьёзно. Газ. Тут наоборот, котировки на локальных минимумах. Предложение сейчас в избытке. Поэтому рынок газа по сути профицитный. От того и слабый.

Биткоин. Тут локальные максимумы. Идёт за американским индексом. Движения на криптовалютном рынке менее аргументированы, чем движения остальных активов. Поэтому комментировать нечего. Просто констатация факта. Китай - празднует новый год. Там выходной. ИТОГ. Рынок в России становится более неоднородным. Где-то одни акции чувствуют себя хорошо, а где-то есть очевидные проблемы. Покупать всё подряд уже не вариант. Главное событие, которые определит направление движения на пару недель - это заседание ЦБ РФ в пятницу. На этом у меня всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€