Глобальные аналоги российских БПИФов с целевой датой погашения

Во вчерашнем исследовании было сказано, что "биржевые ПИФы BNDA, BNDB и BNDC представляют собой революционные финансовые инструменты на российском рынке". Надо сделать некоторые уточнения.
——-—---—-—-——---——-—---——--—-—-——-—--———-—-—-——-
Вопреки характеристике российских фондов BNDA, BNDB и BNDC как "революционных", подобные биржевые фонды с целевой датой погашения (target maturity или defined maturity ETFs) активно развиваются в мире уже более 15 лет. Концепция впервые появилась в США в 2010 году и с тех пор распространилась по всему миру.

Международная история и развитие

Пионеры рынка: BlackRock стал первопроходцем в сфере target maturity ETFs, запустив линейку iShares iBonds в январе 2010 года[1]. Позже к ним присоединилась Invesco с семейством BulletShares ETFs, которое было запущено более десяти лет назад[2].

Временные рамки развития: За последние 15 лет индустрия значительно выросла. BlackRock сообщает, что за это время успешно закрыли 33 фонда iBonds после достижения целевой даты погашения[1]. Invesco активно развивает свою линейку BulletShares с 2010-х годов[3].

Ведущие страны по количеству target maturity ETFs

1. США: ~120 фондов
- Провайдеры: BlackRock (iShares iBonds), Invesco (BulletShares)
- Детали: iShares iBonds покрывают казначейские облигации (2025-2055), корпоративные облигации (2025-2034), муниципальные облигации, высокодоходные облигации и TIPS[4]. Invesco BulletShares включают корпоративные облигации (2024-2034), высокодоходные облигации (2024-2032) и муниципальные облигации (2024-2031)[5][6]

2. Канада: ~30 фондов
- Провайдеры: RBC, TD Asset Management, BMO
- Детали: RBC Target Maturity ETFs запущены в 2011 году и включают канадские государственные облигации (2024-2031), канадские корпоративные облигации (2024-2031) и американские корпоративные облигации (2025-2030)[7][8]. TD предлагает канадские и американские корпоративные облигации (2025-2027)[9][10]

3. Европа: ~25 фондов
- Провайдеры: DWS (Xtrackers), BlackRock (iShares), Amundi, Invesco
- Детали: DWS Xtrackers предлагают EUR корпоративные облигации (2027, 2029, 2031, 2033), EUR высокодоходные облигации (2027) и государственные облигации Италии/Испании (2029)[11][12]. BlackRock iBonds охватывают EUR/USD корпоративные облигации (2026, 2028)[13]

4. Великобритания: ~10 фондов
- Провайдеры: Invesco (BulletShares UCITS)
- Детали: GBP корпоративные облигации с различными сроками погашения[14]

5. Азия: ~5 фондов
- Провайдеры: Локальные провайдеры
- Детали: Ограниченное присутствие, в основном азиатские фонды фиксированной даты погашения, а не ETF[15][16]

Уникальные особенности российского подхода

Несмотря на то, что концепция не является новой, российские фонды BNDA, BNDB и BNDC имеют некоторые отличительные особенности:

Механизм пролонгации: В отличие от большинства зарубежных аналогов, которые закрываются при достижении целевой даты[1], российские фонды автоматически продлевают свою работу на 3 года, что делает их "вечными" с периодическим обновлением портфеля.

Активное управление: Многие зарубежные target maturity ETFs следуют пассивным стратегиям отслеживания индексов, тогда как российские фонды используют активную стратегию отбора облигаций на основе собственных критериев качества эмитентов.

Масштабы мирового рынка

По оценкам, общее количество target maturity ETFs в мире составляет около 190 фондов. США остаются безусловным лидером с примерно 120 фондами, что объясняется развитой инфраструктурой рынка облигаций и высоким спросом на подобные инструменты среди институциональных и частных инвесторов[4][5].

Канада занимает второе место благодаря активной работе RBC, которая первой в стране запустила target maturity ETFs в 2011 году и с тех пор расширила линейку до 2 миллиардов долларов активов[7].

Европейский рынок развивается быстрыми темпами, особенно после недавнего запуска DWS первого в мире "rollover" target maturity высокодоходного ETF в 2025 году[17][18].

Таким образом, российские БПИФы с целевой датой погашения, хотя и представляют собой инновацию для российского рынка, являются адаптацией успешной международной практики, которая развивается уже полтора десятилетия и охватывает все основные развитые рынки капитала.

Не является ИИР.

Использованные источники

[1] https://www.ishares.com/us/literature/presentation/ibonds-series-case-study-en-us.pdf

[2] https://www.invesco.com/us-rest/contentdetail?contentId=6c6112cd-d137-4628-b570-a4a7b24c3ba5&dnsName=us&title=invesco-adds-three-defined-maturity-bond-etfs-to-its-bulletshares-suite

[3] https://www.etftrends.com/nasdaq-portfolio-solutions-channel/invesco-debuts-3-defined-maturity-bond-bulletshares-etfs/

[4] https://www.ishares.com/us/strategies/bond-etfs/build-better-bond-ladders

[5] https://www.prnewswire.com/news-releases/invesco-adds-new-defined-maturity-bond-etfs-to-robust-fixed-income-suite-302169804.html

[6] https://www.investing.com/news/press-releases/invesco-adds-new-defined-maturity-bond-etfs-to-robust-fixed-income-suite-93CH-3481328

[7] https://www.investmentexecutive.com/newspaper_/focus-on-products/popularity-surges-for-target-date-bond-etfs/

[8] https://www.newswire.ca/news-releases/rbc-ishares-expands-its-suite-of-rbc-target-maturity-bond-etfs-883447317.html

[9] https://www.td.com/content/dam/tdcom/canada/tdam/en/investor/pdf/td-target-maturity-bond-etfs-product-overview-en.pdf

[10] https://www.td.com/ca/en/asset-management/insights/summary/td-target-maturity-bond-etfs-press-release

[11] https://etf.dws.com/en-gb/knowledge/focus-topics/target-maturity-etfs-a-regular-source-of-income/

[12] https://www.etfstrategy.com/dws-unveils-target-maturity-euro-corporate-bond-etfs-10339/

[13] https://www.medirect.be/fixed-maturity-etfs-a-smart-alternative-to-bonds/

[14] https://www.invesco.com/be/en/capabilities/etfs/bulletshares-ucits-etfs.html

[15] https://www.kasikornasset.com/FundDocument/Fund_Fact_Sheet/K-APB-A(A)_ENG.pdf

[16] https://ktam.co.th/globalinvest/en/funds/kt-af30m130m2/

[17] https://etfexpress.com/2025/03/05/dws-expands-xtrackers-target-maturity-product-range/

[18] https://www.etfstream.com/articles/dws-unveils-world-s-first-rolling-target-maturity-high-yield-etf