... Бюллетень о текущих тенденциях мировой экономики выпуск №15, декабрь 2016 | Интересный контент в группе РАЗНОЛИКИЙ МИР в ОК (Одноклассники)

http://ac.gov.ru/files/publication/a/11209.pdf Бюллетень о текущих тенденциях мировой экономики выпуск №15, декабрь 2016 2 БЮЛЛЕТЕНЬ О ТЕКУЩИХ ТЕНДЕНЦИЯХ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ Выпуск № 15, декабрь 2016 Вступительный комментарий Общий интерес экспортеров нефти к увеличению своих доходов привел в конце 2016 года к достижению соглашения по снижению квот добычи нефти странами ОПЕК и рядом государств вне ОПЕК, но для его выполнения потребуется строгое соблюдение договоренностей всеми сторонами в непростых условиях конкуренции на рынке. Сложно оценить, насколько могут подняться мировые цены к весне 2017 года в случае снижения общих поставок нефти на рынок на 1,8 млн барр./день. Это будет зависеть от динамики мирового спроса на жидкое топливо и возможного роста поставок из третьих стран, в частности от увеличения добычи сланцевой нефти в США. ВВП по паритету покупательной способности (ППС) стал широко используемым показателем, незаменимым в ряде международных сопоставлений, но важно понимать и ограничения на его использование. Во-первых, ППС регулярно пересматривают, и его динамику за длинные периоды трудно интерпретировать. Во-вторых, смысл показателя — в отстранении от колебаний валютных курсов. Следовательно, его нельзя использовать для изучения макроэкономической политики и делового цикла (не путать с тенденциями роста), зато он удобен для рассмотрения общих проблем, связанных с личным потреблением. При этом важно, что паритетные курсы валют, рассчитываемые разными организациями (в том числе Всемирным банком и МВФ) для разных целей, отличаются друг от друга, хотя и не столь существенно. Главный советник руководителя Аналитического центра проф. Леонид ГРИГОРЬЕВ Содержание выпуска На пульсе: ОПЕК и Россия снизят добычу нефти................................. 3 В фокусе: Паритет покупательной способности.................................. 4 Обзор ключевой экономической статистики ведущих стран мира ........... 9 Выпуск подготовлен авторским коллективом под руководством Леонида Григорьева Александр Голяшев Анна Лобанова Виктория Павлюшина 3 Бюллетень о текущих тенденциях мировой экономики выпуск №15, декабрь 2016 3 БЮЛЛЕТЕНЬ О ТЕКУЩИХ ТЕНДЕНЦИЯХ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ Выпуск № 15, декабрь 2016 На пульсе: ОПЕК и Россия снизят добычу нефти С первого заявления российского министра энергетики А.Новака о возможном замораживании добычи нефти в мире, сделанного в январе 2016 г., прошел почти год трудных переговоров экспортеров на фоне некоторого роста цен на нефть. В сентябре на неформальной встрече ОПЕК в Алжире впервые с 2008 года было принято решение о сокращении добычи. На официальной встрече ОПЕК в Вене 30 ноября 2016 г. параметры снижения были конкретизированы до 1,8 млн барр./день, из которых 1,2 млн барр./день придется на долю ОПЕК. Основную часть сокращения добычи взяла на себя Саудовская Аравия (почти 500 тыс. барр./день); ОАЭ, Кувейт и Катар суммарно снизят добычу на 300 тыс. барр./день, Ирак — на 200 тыс. барр./день. Сокращения коснутся и стран вне ОПЕК: впервые с 2001 года Россия готова снизить объем добычи — на 300 тыс. барр./день; такое же снижение в сумме подтвердили и другие экспортеры нефти вне ОПЕК. В ОПЕК от уменьшения добычи освобождены Ливия и Нигерия. Но главное — не должен снижать добычу Иран, который настаивает на возвращении своей квоты добычи к досанкционному уровню. Соглашение вступит в силу на полгода с 1 января 2017 г. Рынок нефти отреагировал на принятые решения ростом цен (График 1). Так, после соглашения в Вене цена уверенно закрепилась выше уровня 50 долл./барр. При росте цен на нефть более рентабельной становится добыча сланцевых газа и нефти в США, что подтверждает продолжившееся в декабре 2016 г. увеличение числа действующих буровых установок. График 1 Цены на нефть в мире и динамика бурения в нефтегазовой отрасли США, 2016 год Источник — Thomson Reuters 4 Бюллетень о текущих тенденциях мировой экономики выпуск №15, декабрь 2016 4 БЮЛЛЕТЕНЬ О ТЕКУЩИХ ТЕНДЕНЦИЯХ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ Выпуск № 15, декабрь 2016 В фокусе: Паритет покупательной способности Паритет покупательной способности (ППС, Purchasing Power Parity) — соотношение валют разных стран, устанавливаемое по их покупательной способности относительно некоторого набора товаров и услуг. Под ППС также понимается условный обменный курс двух или нескольких валют на основе их покупательной способности. Официальные курсы валют отличаются от теоретических паритетных в связи с существующими ограничениями перемещения денег и товаров, транспортными издержками, политикой фиксированных курсов (в отдельных странах) и др. Базовое предназначение концепции ППС состоит в возможности более адекватного, чем официальные валютные курсы, сравнения параметров личного потребления в разных странах. При этом наиболее популярно использование ППС при пересчете абсолютных и душевых показателей ВВП. Но для определения паритетного курса валют в случае ВВП необходимо учесть разницу не только в стоимости товаров и услуг, потребляемых домохозяйствами (в среднем по странам мира личное потребление составляет 50–55% ВВП; при этом экстремальные значения достигаются в США — около 70%, и в Китае — менее 40%), но и в затратах на госрасходы, капиталовложениях и прочих компонентах ВВП. ППС в силу его теоретической природы нельзя измерить, а можно только оценить. Международные организации используют для этого специальные сложные методики, в том числе с длительными сроками сбора и обработки данных, в связи с чем ППС обычно рассчитывается лишь на годовом уровне и с сильным фактическим запаздыванием. Самыми широко используемыми сериями можно считать оценки ППС от Всемирного банка и МВФ. В то же время существуют более простые, но показательные методики сравнения покупательной способности разных валют, например «индекс Биг Мака», рассчитываемый международным изданием The Economist. При помощи ППС оценивается сопоставимый уровень цен, или отношение ППС к валютному курсу доллара США в процентах. Таким образом, в США он равен 100, а остальные страны можно условно поделить на «дорогие» и «дешевые», что важно, например, для международных туристов. Так, Россия является «дешевой» страной (паритетный курс меньше среднегодового официального), что еще усилилось девальвацией национальной валюты. В 2015 году паритетный курс рубля к доллару — 22–24 руб./долл., по различным оценкам МВФ и Всемирного банка — был более чем в 2,5 раза меньше официального, составившего 61 руб./долл. в среднем за 2015 год. Программа международных сопоставлений В конце 1960-х годов международными организациями (во главе с ООН и Всемирным банком) и национальными статистическими службами был разработан проект 5 Бюллетень о текущих тенденциях мировой экономики выпуск №15, декабрь 2016 5 БЮЛЛЕТЕНЬ О ТЕКУЩИХ ТЕНДЕНЦИЯХ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ Выпуск № 15, декабрь 2016 международных сопоставлений (ПМС ООН; с 1989 года — программа международных сопоставлений). Основная цель ПМС — получить сопоставимые данные о показателях национальных счетов, выраженных в единой валюте. Страны, участвующие в ПМС, должны представить разбивку ВВП в соответствии с классификацией расходов ВВП для целей ПМС по первичным группам1 . С 1980 года международные сопоставления проводятся по региональному принципу один раз в 3–5 лет. Европейские страны, включая страны СНГ, участвуют в европейской программе сопоставлений (ЕПС) раз в три года, начиная с 1990 года. Первый раунд глобальных (общемировых) сопоставлений ВВП в соответствии с решением статистической комиссии ООН был проведен по данным за 2005 год. Общую координацию работ осуществлял Всемирный банк. Второй глобальный раунд международных сопоставлений ВВП на основе ППС был проведен по данным за 2011 год, в нем приняли участие 199 экономик стран мира. Координатором ПМС в СНГ является Статкомитет СНГ при поддержке Росстата. Результаты сопоставлений ВВП стран СНГ интегрируются в систему глобальных сопоставлений в два этапа: на первом результаты сопоставлений стран СНГ были интегрированы в итоги сопоставлений, проведенных ОЭСР, через данные по России, участвующей одновременно в ПМС СНГ и в сопоставлениях, проводимых ОЭСР. На втором этапе итоги сопоставлений ОЭСР, включая данные по странам СНГ, были интегрированы в глобальные итоги. Таким образом, в глобальных итогах сохраняются соотношения, полученные в ходе региональных сопоставлений. В настоящее время в рамках очередного раунда ПМС/ЕПС ведется работа по данным за 2014 год. В декабре 2013 г. Экономический совет СНГ принял решение о продолжении международных сопоставлений ВВП стран СНГ на основе ППС. Проведение очередного раунда ПМС СНГ на основе данных за 2014 год позволит сохранить синхронность с сопоставлениями ОЭСР-Евростата, очередной раунд которых также проводится по данным за 2014 год. Координационную деятельность для проведения сопоставлений стран СНГ за 2014 год по-прежнему осуществляет Статкомитет СНГ. ООН, Европейский союз и ОЭСР используют результаты сопоставлений для целей сопоставительного анализа, расчета региональных и субрегиональных агрегированных показателей и индексов роста; МВФ — для измерения относительного размера экономики различных стран; программа развития ООН — для расчета показателей развития; Всемирный банк — для измерения уровня бедности. Правительственные 1 Общие сведения о ПМС / Межгосударственный статистический комитет СНГ. http://icp.cisstat.com/ 6 Бюллетень о текущих тенденциях мировой экономики выпуск №15, декабрь 2016 6 БЮЛЛЕТЕНЬ О ТЕКУЩИХ ТЕНДЕНЦИЯХ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ Выпуск № 15, декабрь 2016 органы, государственные и частные компании, банки, исследовательские институты, университеты, пресса и отдельные исследователи используют ППС, стоимостные показатели в единой валюте, индексы физического объема и другие данные ПМС (ЕПС) для целей сравнительного международного анализа. Учет особенностей расчета ППС при анализе данных Технически данные по ППС валют разных стран рассчитываются Всемирным банком только для базисных лет (2008, 2011, 2014), но для удобства использования непрерывных рядов в базе данных приводятся значения ППС, оцененные для всех лет. Росстат публикует данные по ППС валют России и других стран мира только за базисные годы2 , зато они полностью совпадают с аналогичными показателями в базах данных Всемирного банка. Важно, что МВФ, данные которого также широко используются для аналитических целей, публикует в своих базах данных значения ППС, отличающиеся от оценок Всемирного банка (График 2). Так, паритетный курс российского рубля, рассчитанный Всемирный банком на основе сравнений ВВП стран мира, стабильно оказывается больше аналогичного показателя в базах данных МВФ. График 2 Валютный и паритетные курсы российского рубля к доллару США, 1995–2016 годы Источник — Thomson Reuters, Всемирный банк, МВФ 2 Программа международных сопоставлений / Росстат http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/icstatistics/program_of_comparisons/ 7 Бюллетень о текущих тенденциях мировой экономики выпуск №15, декабрь 2016 7 БЮЛЛЕТЕНЬ О ТЕКУЩИХ ТЕНДЕНЦИЯХ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ Выпуск № 15, декабрь 2016 В связи с этим публикуемые МВФ данные по абсолютным и душевым показателям ВВП России в долларах по ППС оказываются выше аналогичных оценок Всемирного банка (График 3). Однако в последние годы разница между оценками МВФ и Всемирного банка уменьшилась и с 2008 года составляет менее 10%, а показатели за 2011–2012 годы практически совпадают. График 3 Душевые показатели ВВП России в долларах США по валютным и паритетным курсам по оценкам Всемирного банка (ВБ) и МВФ, 2000–2015 годы Источник — Всемирный банк, МВФ Другой важной особенностью является то, что Всемирный банк рассчитывает два разных паритетных курса — для личного потребления и для ВВП в целом. Это связано с тем, что применение паритета, рассчитанного только на основе показателей личного потребления, по отношению к ВВП в целом было бы вынужденной условностью, поскольку остальные компоненты ВВП — госрасходы, инвестиции и внешняя торговля (чистый экспорт) — не могут напрямую пересчитываться, исходя из разницы в стоимости потребительских товаров. Всемирный банк пытается решить эту проблему путем сложной методики разложения ВВП стран в соответствии с классификацией расходов ВВП для целей ПМС. В результате в базе данных Всемирного банка публикуются оба паритетных курса, которые удобно использовать для решения задач о сопоставлении как личного потребления, так и общего размера ВВП стран. В случае России паритетный курс для личного потребления обычно чуть больше, чем для ВВП. 8 Бюллетень о текущих тенденциях мировой экономики выпуск №15, декабрь 2016 8 БЮЛЛЕТЕНЬ О ТЕКУЩИХ ТЕНДЕНЦИЯХ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ Выпуск № 15, декабрь 2016 Проблема запаздывания публикации ППС Важной проблемой является запаздывание публикаций ППС и вынужденный пересмотр имеющихся оценок за последние 2–3 года. Так, в 2011 году МВФ провел обследование по ПМС относительно новых контрольных показателей ППС. После этого в 2014 году были обновлены оценки весов по ППС и ВВП, оцениваемого по ППС. Изменения в ПМС 2011 года указывают на значительно более высокий вес по паритету покупательной способности (по сравнению с весом по обследованию 2005 года) стран с формирующимся рынком, развивающихся стран в совокупности и многих стран в отдельности. МВФ в своем бюллетене «Перспективы развития мировой экономики» (июль 2014 г.) продемонстрировал это на примере данных за 2013 год различия в долях ВВП по ППС, рассчитанного по ПМС-2011 и ПМС-2005 (Таблица 1). Таблица 1 Доли отдельных стран и групп стран в агрегированном ВВП, % от суммы по соответствующей группе или по всему миру, 2013 год Число стран ПМС 2011 года ПМС 2005 года Разность в пунктах (2011–2005) Развитые страны Весь мир Развитые страны Весь мир Развитые страны Весь мир Развитые страны, в т. ч.: 36 100,0 43,6 100,0 49,4 0,00 -5,82 США 37,8 16,5 38,7 19,1 -0,91 -2,65 Зона евро 18 28,0 12,2 26,6 13,1 1,48 -0,90 Развивающиеся страны Весь мир Развивающиеся страны Весь мир Развивающиеся страны Весь мир Развивающиеся страны, в т. ч.: 153 100,0 56,4 100,0 50,6 0,00 5,82 Страны Азии 29 50,8 28,7 51,3 26,0 -0,50 2,70 СНГ 12 8,6 4,9 8,2 4,2 0,37 0,69 Страны Европы 13 6,0 3,4 6,6 3,3 -0,58 0,06 Страны БРИКС: Бразилия 5,2 3,0 5,5 2,8 -0,23 0,19 Китай 28,1 15,9 30,6 15,5 -2,49 0,38 Индия 11,8 6,7 11,5 5,8 0,30 0,84 Россия 6,1 3,4 5,8 2,9 0,32 0,51 ЮАР 1,2 0,7 1,3 0,7 -0,19 -0,03 Источник — МВФ 9 Бюллетень о текущих тенденциях мировой экономики выпуск №15, декабрь 2016 9 БЮЛЛЕТЕНЬ О ТЕКУЩИХ ТЕНДЕНЦИЯХ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ Выпуск № 15, декабрь 2016 Обзор ключевой экономической статистики ведущих стран мира ВВП Темпы спада ВВП России замедлились в III квартале 2016 г. до -0,4% по сравнению с -0,6% во II квартале. Положительный вклад в динамику ВВП внесли добыча полезных ископаемых и розничная торговля. ВВП Бразилии также демонстрирует тенденцию к восстановлению: темпы снижения экономики замедлились до -2,9% (после -3,6% во II квартале). Динамика ВВП стран мира в годовом выражении в постоянных ценах, 2007–2016 годы Промышленность В ноябре 2016 г. темпы прироста промышленного производства в России перевалили нулевую отметку, составив 2,7% в годовом выражении. Положительную динамику демонстрирует большинство секторов экономики за исключением производства нефтепродуктов и металлургии; фактором роста также стал дополнительный рабочий день по сравнению с ноябрем 2015 г. Темпы спада промышленности в США в ноябре 2016 г. замедлились до -0,6% (по сравнению с -0,8% в октябре), а в Китае рост увеличился до 6,2% (после 6,1% в октябре). Помесячная динамика промышленного производства стран мира в годовом выражении с сезонной очисткой*, 2014–2016 годы * Сезонно очищенные данные приведены для рассматриваемых стран, кроме Китая, России и Индии. Источник — Thomson Reuters Datastream 10 Бюллетень о текущих тенденциях мировой экономики выпуск №15, декабрь 2016 10 БЮЛЛЕТЕНЬ О ТЕКУЩИХ ТЕНДЕНЦИЯХ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ Выпуск № 15, декабрь 2016 Нефтяные цены 30 ноября странам ОПЕК удалось договориться о снижении добычи (подробнее см. раздел «На пульсе» текущего выпуска), что положительно отразилось на мировых нефтяных ценах. В декабре цена нефти Brent превысила 55 долл./барр., а WTI — 53 долл./барр. Несмотря на укрепление российской валюты, рублевая стоимость Urals в декабре превысила 3200 руб./барр. На фоне повышения мировых цен на нефть в США в ноябре продолжился рост числа буровых установок. По данным на 16 декабря, в стране работало 510 буровых установок на нефть и 126 — на газ, хотя еще в конце июня 2016 г. их число составляло 330 и 90 соответственно. Цены на нефть и динамика бурения в нефтегазовой отрасли США, 2008–2016 годы Валютные курсы В декабре 2016 г. российская валюта продолжила укрепляться. По данным Банка России на 24 декабря, рублевые курсы валют составили 60,9 руб./долл. и 63,5 руб./евро. Основной причиной роста курса рубля стала достигнутая странами ОПЕК и другими ведущими экспортерами (включая Россию) договоренность о снижении нефтедобычи и подъем нефтяных цен. Японская иена, китайский юань и евро, наоборот, продолжают слабеть по отношению к доллару США. Обменные курсы рубля к доллару США и евро, доллара США к евро; динамика ключевых мировых валют к доллару США, 2014–2016 годы Источник — Baker Hughes, Thomson Reuters Datastream 11 Бюллетень о текущих тенденциях мировой экономики выпуск №15, декабрь 2016 11 БЮЛЛЕТЕНЬ О ТЕКУЩИХ ТЕНДЕНЦИЯХ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ Выпуск № 15, декабрь 2016 Ключевые процентные ставки и доходность облигаций В декабре 2016 г. Центральный банк Бразилии снизил ключевую ставку с 14% до 13,75%. ФРС США предсказуемо (из-за повышения ожидаемой инфляции и улучшения ситуации на рынке труда) повысила учетную ставку с 0,25-0,5% до 0,5-0,75%. При этом рынки получили сигнал о готовности американского регулятора к более существенному ужесточению монетарной политики: теперь большинство членов Комитета по открытым рынкам ФРС США склоняется к трем повышениям ставки по 0,25 п. п. в течение 2017 года вместо предполагавшихся ранее двух. Ключевые ставки центральных банков и ставки по 10–летним гособлигациям ведущих стран мира, 2007–2016 годы Фондовые рынки, биржевые индексы В декабре ведущие фондовые индексы развитых стран продолжили расти. Так, по данным на 20 декабря, немецкий DAX 30 с начала месяца прибавил 7,5%, что связано с решением ЕЦБ о сохранении ключевой ставки. На рынках развивающихся стран наблюдается спад: бразильский BOVESPA по причине снижения ключевой ставки потерял 7,1%, китайский SHANGHAI A и индийский NIFTY 500 снизились на -4,6% и -2,4% соответственно. Исключением стал подъем российского ММВБ на 5,7%. Биржевые индексы стран мира в национальных валютах и индексы Morgan Stanley (MSCI) в долларах США, 2014–2016 годы Источник — Thomson Reuters Datastream ac.gov.ru/publications/ chrome-extension://mhjfbmdgcfjbbpaeojofohoefgiehjai/index.html