Ключевая ставка Центробанка остаётся главным ориентиром для всей экономики. От неё зависит всё: стоимость кредитов, ипотек, депозитов и в целом развитие бизнеса в стране. Сегодня ставка держится на уровне 18% годовых. Для простого человека эта цифра мало что говорит, но для экономики в целом это серьёзный тормоз.

Первоначально идея высокой ставки выглядела логично: охладить кредитный и потребительский бум, сдержать рост цен, вернуть инфляцию к целевым уровням. Но на практике эффект оказался иным. Экономика не выдерживает «ключа» даже на 18%. Банки каждый месяц выплачивают колоссальные суммы по высоким депозитам, а источники их доходов сокращаются. Девелоперы задыхаются от дорогих кредитов, промышленность живёт на субсидиях, малый бизнес откладывает инвестиционные проекты, а то и вовсе закрываются. Получается, что высокая ставка вместо того, чтобы «лечить» перегретый спрос, просто душит тех, кто производит и создаёт.

Не случайно сегодня всё чаще говорят о снижении. Некоторые аналитики называют справедливый уровень ключевой ставки где-то в диапазоне 10–12% годовых. Это позволило бы оживить бизнес и снизить нагрузку на банки. Уже 12 сентября ЦБ может пойти на резкое снижение сразу на 200 базисных пунктов, что опустит ставку до 16%. Это станет сигналом, что стратегия жёсткой монетарной политики больше не эффективна.

У регулятора для этого есть и официальные аргументы. Инфляция действительно снижается: Росстат фиксирует дефляцию уже четвёртую неделю подряд. В середине августа цены упали на 0,04%, а годовая инфляция замедлилась до 8,46% против 8,6% неделей ранее. С начала года индекс потребительских цен вырос на 4,16% — и на фоне последних лет это умеренные значения. Получается, ЦБ может оправдать мягкую политику статистикой.

Но здесь есть и другая сторона. Снижение ставки всегда означает удешевление кредитов. Это оживляет спрос, но вместе с ним оживляет и инфляцию. Вопрос в том, не окажется ли нынешняя пауза в росте цен временной. И если инфляция снова начнёт ускоряться, ЦБ придётся балансировать между поддержкой экономики и риском нового витка роста цен.

По сути, ситуация выглядит так: продолжать держать ставку на 18% — значит давить на предприятия и банки, сокращая перспективы роста. Снижать слишком резко — значит рисковать инфляцией. Поэтому заседание 12 сентября может стать одним из самых показательных в этом году. От того, какое решение примет регулятор, будет зависеть не только курс рубля и доступность кредитов, но и весь настрой экономики до конца года. Я же считаю, что ставку могут снизить на 1-1,5 пункта.
https://t.me/eglit_m