Официальный курс рубля публикуется каждый рабочий день. Но купить по нему валюту почти невозможно. В стране действуют сразу несколько курсов - для частных лиц и для бизнеса.Год назад, 13 июня 2024 года, Московская биржа была вынуждена прекратить торги американским долларом и евро, а также инструментами, номинированными в этих валютах, - после того как США ввели санкции против самой биржи и ее дочерних структур: Национального клирингового центра (НКЦ) и Национального расчетного депозитария (НРД). С тех пор Центробанк (ЦБ) рассчитывает официальный курс рубля на основе сделок на внебиржевом рынке.

На первый взгляд кажется, что ничего не изменилось. Официальный курс по-прежнему публикуется во второй половине каждого рабочего дня. Однако на практике этот курс лишь отражает "среднюю температуру по больнице", а в реальности в России действует сразу несколько курсов. Как это устроено - в материале DW.

Как санкции изменили инфраструктуру торгов валютой в России

Торги долларом и евро пришлось прекратить из-за блокировки Национального клирингового центра, который обеспечивал расчеты между участниками биржевых торгов: покупал валюту у продавцов и продавал ее покупателям. Кроме того, НКЦ хранил валюту на своих счетах. Санкции отключили его от американской финансовой системы - выполнение функции центрального посредника стало невозможным.

Санкции против Московской биржи и ее ключевых структур не стали полной неожиданностью - российские власти начали готовиться к ним заранее. Еще осенью 2022 года ЦБ разработал альтернативную методику для расчета валютных курсов. Он основан на внебиржевых сделок, данные о которых ЦБ получает от банков и цифровых платформ, обслуживающих внебиржевой рынок.

Представляя эту методику, ЦБ подчеркивал: и международный валютный рынок, и большинство национальных валютных рынков - внебиржевые. "Биржевая торговля не является обязательным условием для конвертируемости валют", - успокаивал регулятор. Из его пояснений следовало, что до лета 2024 года российский валютный рынок был скорее аномалией, а теперь приближается к норме.

Что не так с российским валютным рынком

Уверения ЦБ содержали изрядную долю лукавства. Да, валютные сделки в большинстве стран действительно чаще заключаются вне бирж, но основная масса расчетов по ним проходит через одного и того же посредника - американский клиринговый банк CLS, отмечает финансист Сергей Романчук. В отсутствие такого крупного посредника рынок фрагментируется - бесперебойный доступ к валюте сохраняют только те участники, у кого есть взаимные кредитные линии.

"На валютном рынке останутся только самые крупные банки - получится олигополия, и это приведет к высокой волатильности, - предсказывал в разговоре с изданием The Bell российский банкир, работающий с валютными операциями. - В интересах всех было бы восстановить торговлю на базе какой-нибудь биржи, не попавшей под санкции…"

Однако пожелание этого банкира реализовано не было - валютный рынок остался фрагментированным. При этом со временем он стал еще менее прозрачным. В первые недели после введения санкций против Московской биржи ЦБ продолжал ежедневно публиковать в открытом доступе статистику внебиржевого рынка - по ней можно было видеть, по каким курсам проходят реальные сделки. Но буквально через месяц публикация этих данных прекратилась.

Как и предсказывали эксперты, снижение прозрачности обернулось ростом волатильности и увеличением разницы между курсами покупки и продажи. В первые недели он в среднем доходил до 10%, к концу 2024 года сократился примерно до 5%, а сейчас, по подсчетам DW, превышает 3%.

Один рубль - много курсов

Впрочем, говорить о курсе в нынешних условиях уже не совсем правильно - точнее было бы говорить о курсах. В зависимости от того, кто покупает валюту, в каком объеме и в какой форме - наличной или безналичной - курс будет разным.

Наиболее выгодный курс - при покупке безналичной валюты у банков, находящихся под санкциями. Так, 12 июня 2025 года при официальном курсе ЦБ в 79 рублей за доллар в приложении "Сбера" доллар продавался по 80,7 рубля, а в приложении "ОТП Банка" - уже по 86 рублей. Такая значительная разница объясняется просто: доллары на счете в "Сбере" фактически бесполезны - их нельзя потратить, снять в банкомате или перевести за границу. А вот российская дочка венгерского OTP Bank до сих пор выполняет переводы в европейские банки через систему SWIFT.

Где-то посередине - курс, по которому можно купить наличные доллары. 12 июня в обменных пунктах банков Москвы, по данным сервиса "Банки.ру", доллар стоил от 80 до 90 рублей. При этом важно учитывать: в ряде стран, популярных у российских туристов, не принимают купюры старого образца. Если такие доллары окажутся на руках, при обмене на новые их, скорее всего, придется сдавать с комиссией.

Наконец, отдельный курс (а точнее - снова несколько курсов) действует для бизнеса. В условиях санкций импортеры часто покупают валюту напрямую у экспортеров, и делают это за пределами России. Такие схемы описаны в докладе сооснователя Европейского центра анализа и стратегий Дмитрия Некрасова. Работает следующим образом: российский экспортер получает рубли от крупного ритейлера и тратит их внутри страны, а параллельно с его зарубежного счета оплачиваются импортные закупки этого ритейлера.

По словам предпринимателей, которых опрашивал Некрасов, премия к курсу ЦБ в таких операциях обычно составляет 1,5-2%, но иногда доходит до 5% и даже до 10%. Таким образом, экспортеры получают дополнительный доход, а импортеры - переплачивают, не имея иных возможностей.