👨‍💻 Что такое делистинг на бирже?

Делистинг (delisting) — это исключение финансового актива (чаще всего акций, если речь про фондовую биржу или монету/ криптопару, если речь про криптобиржу) из списка ценных бумаг, допущенных к торгам на определённой бирже. Проще говоря, акции компании перестают котироваться и торговаться на данной торговой площадке. Делистинг может быть добровенным или принудительным, временным (приостановление торгов) или постоянным — в зависимости от причин и регуляторных процедур.
📢 Помимо делистинга, биржа может и просто временно прекратить торги бумагами. Чаще всего такое происходит в связи с корпоративными событиями либо по требованию регулятора, например, если тот подозревает фирму в нарушении правил торгов или корпоративного управления. Иногда компания-эмитент сама инициирует процедуру делистинга. Для этого у нее может быть несколько причин. Например, стремление к консолидации основного пакета акций в руках одного или нескольких ключевых акционеров. В этом случае торговые объемы становятся небольшими и просто утрачивают экономический смысл. Помимо этого, компания может отказаться от биржевых торгов в случае, если ее приобретает частная акционерная компания и затем реорганизует.
📚 Также компании могут объединиться, иногда каждый эмитент добровольно запрашивает делистинг акций с тем, чтобы в дальнейшем выходить на биржу уже в составе новой, единой компании.
✅ Почему происходит делистинг (основные причины)
✏️ • Нарушение правил биржи: компания не выполняет требования по раскрытию информации, не предоставляет отчётность, нарушает корпоративные правила или минимальные стандарты листинга (например, капитализация, количество акционеров, цена акции).
✏️ • Финансовые проблемы: банкротство, значительные убытки, отрицательный капитал и прочие признаки финансовой несостоятельности.
✏️ • Слияния и поглощения (M&A): при поглощении акции целевой компании могут быть сняты с листинга и заменены акциями покупателя или выкуплены. Например: Компания A приобретена Компанией B; акции A могут быть сняты с листинга и заменены акциями B.
✏️ • Реструктуризация/реорганизация: перевод регистрации компании в другую страну или на другой рынок.
✏️ • Добровольный делистинг (go‑private): компания или её владельцы выкупают свободные акции и превращают компанию в частную, чтобы сократить расходы на публичное раскрытие и управленческие требования.
✏️ • Регуляторные или санкционные меры: отстранение от биржи по требованию регуляторов, из-за санкций, правовых споров или нарушений законодательства.
✏️ • Низкая ликвидность или цена: если стоимость долгий период держится слишком низко (ниже минимального уровня) или объём торгов крайне мал, биржа может инициировать делистинг.
✅ Виды делистинга
✒️ • Добровольный делистинг: инициируется самой компанией (или её акционерами). Пример: выкуп контрольного пакета, перевод на другой рынок. Например: Семейный инвестор выкупает 90% акций, оставшиеся акционеры получают предложение и, после закрытия сделки, акции снимаются с биржи.
✒️ • Принудительный делистинг: инициируется биржей или регулятором из‑за нарушений (непредставление отчётности, несоответствие требованиям). Например: Компанию штрафуют за серьёзные нарушения, она не публикует отчётность — биржа исключает её из списка.
✒️ • Временное приостановление торгов: короткий период, когда биржа приостанавливает торги с целью уточнения информации (например, публикация значимых новостей, расследование). Это не окончательный делистинг, но может перейти в постоянный.
✒️ • Постоянный делистинг: акции окончательно снимаются с листинга и перестают котироваться на бирже.
✅ Что делать инвесторам, если по вашим акциям планируется делистинг ценных бумаг? Владельцы акций получают причитающиеся им средства в последнюю очередь, уже после того, как компания расплатится по всем долгам. Однако после оплаты долгов у компании зачастую почти не остается имущества для расчетов с акционерами.
🚀 В большинстве случаев идеальный вариант — продать бумаги до того, как произойдет делистинг акций, как только о нем станет известно. Чем раньше, тем больше можно будет за эти бумаги выручить. Новость о делистинге, как правило, провоцирует распродажи бумаг, и их стоимость падает. Однако в случае делистинга по инициативе эмитента у акционеров все же сохраняются неплохие возможности. Одна из них — дождаться так называемой оферты. Она предшествует делистингу в случае, если он добровольный. По такой оферте все желающие смогут продать свои акции по цене не ниже средневзвешенной стоимости за последние 6 месяцев.
📈 Если 95% акций консолидированы в руках одного акционера, он имеет право принудительно выкупить бумаги остальных и обязан удовлетворить право миноритариев продать ему свои акции.
📊 Оптимальный вариант для акционеров — делистинг при слиянии и поглощении. Стратегия покупать акции компаний, которые могут быть поглощены, основана на том, чтобы получить хорошую оферту от покупателей компании.
💯 Есть и третий вариант — сохранить акции. Он имеет смысл, если компания стабильно выплачивает дивиденды. Несмотря на то, что акции перестают торговаться на бирже, их владелец сохраняет все права по ним, включая право на дивидендные выплаты. Так что если у компании благополучная дивидендная история и хорошие перспективы в данном направлении, то будет вполне разумно вариант оставить акции при себе. Однако при таком варианте важно не забывать о том, что не торгующиеся на бирже бумаги, весьма трудно продать. Сделать это можно через брокера по телефону или самостоятельно на внебиржевом рынке.
✅ Процесс делистинга — шаги и процедуры
Процедуры отличаются по странам и биржам, но общий порядок часто включает:
✏️ 1. Оповещение: биржа или компания публикует уведомление о намерении делистинга и/или причине.
✏️ 2. Период уведомления и слушания: даётся время для исправления нарушений или для акционеров/компании представить свои доводы.
✏️ 3. Решение биржи или регулятора: после рассмотрения документов принимается решение о приостановке или делистинге.
✏️ 4. Реализация сделки:
— В случае добровольного выкупа — проводится тендер или механизм обратного выкупа (squeeze-out).
— В случае принудительного — биржа снимает бумагу с торгов.
✏️ 5. Последующие механизмы: иногда предлагается альтернативный рынок (внебиржевой, MTF) или процедура обратного выкупа и выплата акционерам по цене, установленной правилами.
✅ Последствия делистинга
💻 Для компании:
✒️ — Снижение видимости и доверия у инвесторов.
✒️ — Ограничение доступа к капиталу через публичный рынок.
✒️ — Снижение ликвидности акций и возможность снижения их рыночной цены.
✒️ — Снижение затрат — если делистинг добровольный, компания может сократить расходы на раскрытие и соблюдение требований.
💻 Для инвесторов:
✏️ — Снижение ликвидности: труднее продать акции, особенно по выгодной цене.
✏️ — Ухудшение оценки: цена акций часто падает после новостей о делистинге.
✏️ — Право на компенсацию: в случае выкупа — инвесторы могут получить оферту (твердая цена или рыночная оценка).
✏️ — Переквалификация торгов: акции могут перейти на внебиржевой рынок (OTC), где котировки менее прозрачны и риск выше.
✏️ — Юридические и налоговые последствия: зависят от формы завершения делистинга (выкуп, ликвидация, банкротство).
✅ Способы, которыми инвестор может действовать при объявлении делистинга
✒️ • Оценить причину: критически важно понять, является ли делистинг результатом временного приостановления, регуляторной проверки, банкротства или выкупа.
✒️ • Следить за официальными уведомлениями: читать сообщения биржи и компании, пресс‑релизы, регуляторные документы.
✒️ • Продажа до делистинга: если ликвидность остаётся и вы хотите снизить риск, можно продать акции до снятия с торгов.
✒️ • Участие в оферте (при выкупе): если компания предлагает выкуп по приемлемой цене, подумайте о продажe акции по оферте.
✒️ • Перевод на внебиржевые площадки: если планируете долгосрочно держать, проверьте, появится ли возможность торговли на OTC или других рынках.
✒️ • Юридическая проверка: при сомнительных действиях менеджмента или при нарушении прав акционеров можно обратиться к юристу или регулятору.
✒️ • Диверсификация: чтобы уменьшать риск от потерь в отдельных бумагах, следите за распределением активов.
✅ Что такое делистинг на рынке криптовалют
В случае с криптоактивами делистинг — это процесс исключения того или иного криптовалютного актива из списка доступных финансовых инструментов на бирже. В этом случае администрация централизованной площадки прекращает доступ участников проекта к торговле монетами. Это делается не просто так, а в связи с определенными причинами, например, крайне низкой популярностью актива или в связи с малым объемом торговых операций.
📢 Уже при добавлении актива — листинге — администрация не гарантирует, что монеты будут присутствовать на площадке постоянно. Поэтому делистиг — это полностью легитимная операция. После выполнения этой процедуры участники не могут покупать и продавать данную криптовалюту. Опасность заключается в том, что монеты, доступные на аккаунте пользователя, могут стать недоступными даже для вывода на другой кошелек или обмен на иной доступный актив.
💡 Поэтому администрация старается заранее объявлять о будущем делистинге, чтобы инвесторы могли своевременно избавиться от актива и минимизировать убыток. Имейте в виду, что объявление о делистинге автоматически свидетельствует о низкой ликвидности и о непопулярности актива. Поэтому появление такой информации само по себе приводит к резкому обвалу курса и потере инвестированного капитала.
📚 Таким образом, пользователь должен самостоятельно оценивать перспективность имеющихся у него активов и избавляться от плохих вариантов. Причем делать это нужно заранее, не дожидаясь объявлений о делистинге.
💻 Например, по криптовалютной бирже OKX.com информация о делистинге публикуется тут: https://www.okx.com/ru/help/section/announcements-delistings/ ✅ Технические и юридические аспекты
✏️ — Процедуры выкупа (squeeze‑out, tender offer): при добровольном делистинге часто проводятся тендерные оферты с определённой ценой и условиями.
✏️ — Правовые защиты миноритариев: в некоторых юрисдикциях существуют механизмы для защиты прав мелких акционеров: обязательные оферты, судебные иски или требование справедливой оценки активов.
✏️ — Налогообложение: реализация акций при выкупе или ликвидации может иметь налоговые последствия (налог на прирост капитала и т. п.).
✏️ — Регуляторные требования: каждая биржа имеет правила листинга и делистинга (например, Московская биржа, NYSE, Nasdaq имеют свои регламенты).
✅ Практические советы для инвесторов
✒️ — Следите за корпоративной отчётностью и новостями компании.
✒️ — Не держите значительную долю капитала в одной публичной компании — диверсифицируйте.
✒️ — Оценивайте ликвидность: избегайте сверхмелких компаний с редкими торгами, если не готовы к повышенному риску.
✒️ — Изучайте правила биржи: знать минимальные требования и процедуры делистинга полезно для принятия решений.
✒️ — Будьте готовы к переходу на OTC: узнайте, где и как можно будет торговать бумагами после делистинга.
✒️ — Принимать решения на основе фактов: не паниковать при слухах; опираться на официальные источники и регуляторные публикации.
👉 Подробнее читайте тут: https://daytradingschool.ru/chto-takoe-delisting-na-birzhe