💰✨ Выбрали акции по методу Бенджамина Грэма ✨💰 Ваш 🚩 /// #КрасныйПрожект✊ /// Автор стратегии стоимостного инвестирования сравнивал фундаментальную стоимость компании и её бумаг с рыночной.

Когда справедливая цена выше рыночной, акции можно покупать 🛍

Подход применим, прежде всего, к промышленным, инфраструктурным и добывающим бизнесам. Критерии для отбора: наличие у компании «твёрдых» активов (не просто патентов), стабильной прибыли (при небольших долгах) и возможности платить щедрые дивиденды. Всё это должно быть актуально в течение нескольких лет

Чтобы перейти от теории по Грэму к практике, аналитики Альфа-Инвестиций предлагают анализировать три коэффициента: P/B (стоимость / балансовые активы), EV/EBITDA (оценка операционной рентабельности) и P/FCF (стоимость относительно свободного денежного потока). Если соотношения ниже средних значений за пять лет, акцию стоит добавить в портфель

На российском рынке идеального совпадения по всем критериям не нашлось. Однако есть акции, которые сейчас недооценены относительно стоимости компании, Грэм одобрил бы такие покупки

Роснефть
P/B = ниже 0,7х, или на треть дешевле реальных активов и средних значений.
EV/EBITDA = 1,9х по отчётам за последний год, обычно было 4,3х.
P/FCF = 4,1х против средних 6,1 в прежние годы.

Норникель
P/B = 4,5х — это в два раза ниже среднего за пять лет.
EV/EBITDA = 5,4х против обычных 5,9х.
А вот по P/FCF акции не так уж дёшевы: 15х против привычных 18,6х.

Алроса
Подходит по двум критериям.
P/B = 1,3х за последний год, в среднем за пять лет было 2,4х.
EV/EBITDA = 4,1х, обычно держалось на 5,9х.

Совкомфлот
EV/EBITDA = 2,7х против прежних 4,2х. По этому критерию акции подходят.
Денежный поток сложнее оценить — недостаточно данных. P/FCF выглядит невысоким — 4,5х, в предыдущие годы было 9–11х.

Юнипро
Акции с наименьшей ликвидностью, но совпали со всеми критериями Грэма.
P/B = ниже 0,7х при обычных 0,8х.
EV/EBITDA = 1,7х — в 2,5 раза меньше оценки в предыдущие годы.
P/FCF = 5,7х. Ранее показатель оценивался в 10,5х.